Війни більше не є джерелом прибутку: причини зниження акцій оборонних гігантів Європи та США.
Читайте також: Арсенали порожні: США відкладають постачання зброї до ЄС, а значить і до України
Вартість акцій основних компаній, таких як Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, L3Harris та General Dynamics, почала знижуватися відразу після ударів США по Ірану в кінці лютого. Ринкова реакція була зумовлена виробничими труднощами, оскільки ситуація на фронті випереджає можливості виробництв.
Згідно з прогнозами експертів, з початку останніх двох місяців збройні сили США застосували приблизно тисячу ракет "Томагавк" у конфлікті з Іраном. Це число вражає, оскільки воно в двадцять разів перевищує обсяги, на які Військово-морські сили США отримали фінансування в цьогорічному бюджеті.
Головний інвестиційний директор Grey Value Management Стівен Грей пояснює ситуацію так:
"США витрачають боєприпаси набагато швидше, ніж ми можемо їх виробляти. Оборонні компанії можуть отримати певну суму грошей авансом, але зазвичай вони не отримують прибутку, поки не зроблять ставку. Якщо доставлення потребує часу, чому ціни на акції повинні зрости більше, ніж вони вже зросли, через прибутки, які не будуть реалізовані роками?"
Інвестори адаптували свої стратегії, і капітал почав залишати оборонні фонди. Лише з одного з них, iShares US Aerospace & Defense ETF, який має активи на суму 14 мільярдів доларів, було виведено близько 1 мільярда доларів. Інвестиції перенаправляються в більш безпечні сфери, такі як енергетика та комунальні послуги.
Аналітик Melius Research Скотт Мікус називає це класичною динамікою ринку:
Це те, що ми іменуємо рухом "придбай напруженість, продай конфлікт".
Подібну картину світ уже бачив під час вторгнення в Ірак у 2003 році та після широкомасштабного вторгнення Росії на Україну у 2022-му. Акції Lockheed Martin та RTX впали на 5-10%, хоча раніше демонстрували річне зростання на рівні 50%.
Дональд Трамп запропонував збільшити оборонний бюджет США до 1,5 трильйона доларів на 2027 рік. Це на 50% більше від поточних витрат, але інвестори не поспішають купувати акції.
Аналітик Bank of America Рон Епштейн акцентує увагу на тому, що суть проблеми полягає не стільки в фінансах, скільки у виробничих потужностях. Заводи не в змозі впоратися з існуючими вимогами.
Криза також вплинула на ринок Європи. У березні індекс аерокосмічної індустрії Європи, що розраховується MSCI, знизився на 9,2%. Це стало найзначнішим падінням за останні п'ять років.
Серед лідерів падіння:
Аналітичні огляди вказують на те, що оборонна галузь, ймовірно, досягла свого максимуму. Виробники озброєння змушені адаптуватися до нових умов: сучасні конфлікти потребують доступних безпілотників, а не лише витратних ракет.
