НБУ вирішив підвищити облікову ставку через загрозу закріплення інфляційних процесів, зазначив Лепушинський.

Національний банк України (НБУ) вирішив підвищити облікову ставку з 15% до 15,5%. Це рішення було прийняте у зв'язку з посиленням базового цінового тиску та ризиками, пов'язаними з можливим закріпленням інфляційних процесів через вторинні ефекти. Про це розповів заступник голови НБУ Володимир Лепушинський у своїй колонці для агентства "Інтерфакс-Україна".

Відзначається, що в червні загальний рівень інфляції знизився до 7,2% в основному завдяки короткостроковому збільшенню постачання продуктів харчування. У той же час базова інфляція підскочила до 8,1%, перевищивши попередні очікування регулятора.

"До кінця 2026 року НБУ очікує прискорення загальної інфляції до 10%, а базової - до 9,2%", - написав Лепушинський.

Він підкреслив, що зміни в обліковій ставці відчуваються в економіці не одразу, тому монетарні рішення повинні базуватися на прогнозах майбутніх кварталів, а не лише на актуальному рівні загальної інфляції.

Завдання підвищення процентних ставок не полягає лише в усуненні первинного підвищення цін, яке викликане руйнуванням інфраструктури, ускладненням логістичних процесів, нестачею робочої сили та зростанням витрат на енергоресурси. Основною метою є запобігання більш широкому перегляду цін з боку бізнесу, уникнення спіралеподібного зростання "зарплати - ціни", погіршення інфляційних очікувань та відтоку заощаджень у валюту.

На думку Лепушинського, інфляційний тиск не викликаний лише шоками з боку пропозиції, адже також прогнозується збільшення бюджетних стимулів та підтримка стабільного споживчого попиту.

Збереження привабливості гривневих депозитів та стабільності валютного ринку він визначив як один із шляхів для повернення інфляції до запланованих показників. Застосування міжнародних резервів без належної підтримки процентної політики призвело б до ліквідації наслідків високого попиту на валюту, а не до усунення його причин.

Лепушинський висловив думку, що аналітики могли не передбачити підвищення ставки через занадто великий акцент на сповільненні загальної інфляції. Він зазначив, що затримка в програмах прогнозування після кількох місяців стабільної ставки, а також недооцінка комплексного впливу бюджетного стимулювання, зростання витрат на виробництво, а також вторинних наслідків від підвищення цін на паливо та ослаблення гривні зіграли свою роль.

"Заступник голови Національного банку підкреслив, що НБУ вважає цю комбінацію адекватною для проактивних дій вже сьогодні, а не тоді, коли зростання інфляції стане явним у статистичних показниках."

Як стало відомо, 30 липня Національний банк України несподівано для багатьох експертів підвищив облікову ставку з 15% до 15,5%. Раніше цей показник залишався незмінним на рівні 15% з кінця січня 2026 року.