"Стейблкоїни не завжди мають прив'язку до $1. Це факт", -- підкреслює NYDIG на фоні падіння ринку на $500 млрд.
Ціполаро підкреслює, що вражаюча стабільність стейблкоїнів насправді є результатом арбітражних процесів та ринкових факторів, тоді як користувачі часто не усвідомлюють справжні ризики, пов'язані з цими фінансовими інструментами.
NYDIG оголошує про кінець одного з найстійкіших міфів у криптоіндустрії: що стейблкоїни прив'язані до долара США.
На завершення минулого тижня ринок криптовалют зазнав падіння на $500 мільярдів. Глобальний керівник відділу досліджень фінансової компанії, що спеціалізується на біткоїні, Грег Чіполаро звернув увагу на волатильність, що спостерігається у так званих стабільних активах, таких як USDC, USDT та USDe від Ethena, який знизився до $0,65 на платформі Binance.
Коливання цін показали, що ці токени не прив'язані до фіксованих курсів, а натомість плавають залежно від пропозиції та попиту на ринку.
"Стейблкоїни не завжди мають фіксовану вартість у $1.00. Це підкреслив Чіполаро з NYDIG у своїй аналітичній записці. Насправді, стейблкоїни слугують ринковими активами, чия ціна може змінюватися, коливаючись навколо $1.00 в залежності від торгових умов."
Він стверджував, що терміни на кшталт "прикріплення" передбачають гарантію, якої насправді немає. Те, що здається стабільністю, насправді є арбітражем: трейдери купують, коли монета падає нижче $1, і продають, коли вона зростає вище, при цьому емітенти пропонують механізми для створення або викупу токенів у відповідь на ці коливання.
Коли паніка охоплює ринок, ця система може зламатися. USDT та USDC торгувалися вище $1 під час краху, тоді як USDe, який використовує похідні позиції для підтримки "дельта-нейтральності" та генерації доходу, зазнав колапсу. Хоча він постраждав більше на Binance -- що згодом компенсувало користувачам збитки -- значні падіння також спостерігалися на інших великих біржах.
В результаті, за його твердженням, виникає розділена екосистема, в якій навіть популярні активи можуть зазнавати реальних збоїв, а користувачі не завжди усвідомлюють реальні ризики.
Одним із основних рухів під час падіння стали кредитні ринки. Провідний DeFi-протокол Aave ліквідував лише $180 мільйонів забезпечення, що складає 25 базисних пунктів від загальної заблокованої вартості. При цьому NYDIG не поніс жодних втрат.
