Ринкова корекція, різні підходи ФРС та зниження домінування BTC - аналіз від Binance.

Binance Research аналізує основні події на світових фінансових та криптовалютних ринках за тиждень, що завершився 22 серпня 2025 року. Цей період відзначився великою корекцією ризикованих активів, зниженням інвестицій у ETF, зменшенням домінування Bitcoin до приблизно 58,6% та досягненням нового рекорду для BNB.

Тиждень пройшов під знаком корекції ризикових активів, тоді як U.S. Dollar Index (DXY), золото та дохідність UST 10Y здебільшого лишалися на місці. S&P 500 і NYFANG знизилися -- окрім "яструбиного" підтексту в протоколах ФРС, тиснули й промахи у звітності частини тех- і ритейл-компаній. Настрої додатково охолоджував тренд зростання банкрутств у США, який наближається до рівнів 2010 року.

На валютному ринку долар зміг зберегти свої позиції завдяки збільшенню процентних диференціалів у США, в той час як початковий підйом єни зник через обережність Японського центрального банку (BoJ).

На ринках товарів золото демонструвало консолідацію, тоді як WTI відчував тиск через знижені сигнали попиту з Китаю та невизначеність у світових торгових потоках.

На борговому ринку ціни 10‑річних UST та JGB дещо знижувалися (відповідно, дохідності помірно зростали) -- інвестори обережно позиціонувалися перед виступом Пауелла в Джексон-Хоул. Волатильність підросла: VIX і MOVE рухалися вгору, відображаючи переоцінку ризику після публікації протоколів.

На економічному фронті Сполучені Штати та Європейський Союз попередньо домовилися про обмеження тарифів на рівні 15% (на відміну від раніше запропонованих 250%/100%), що може знизити тиск на деякі сектори. Ринок відреагував на цю новину обережно: деталі ще неясні, а невизначеність у відносинах з іншими партнерами, зокрема з Індією, залишається.

На горизонті - Джексон-Хоул: інвестори очікують вказівок щодо можливого зниження процентної ставки вже у вересні, а також на те, як Федеральна резервна система буде управляти ситуацією, враховуючи "уперту" інфляцію та прояви економічного сповільнення.

Головні цифрові активи зазнали зниження: BTC впав на 4,8%, ETH — на 6,6%, а XRP та інші великі криптовалюти також показали консолидацію. На цьому фоні BNB виділився новим історичним максимумом, що свідчить про ротацію капіталу та зміни в попиті.

Альткоїни, які не входять до топ-5, в цілому зазнали менших втрат, проте динаміка в різних секторах виявилася нерівномірною:

● Найстабільнішими виявилися: стейблкоїни, токени бірж, layer-1 проекти та DeFi.

● Найменш успішними виявилися: мемкоіни, ігрова індустрія та теми, пов'язані з штучним інтелектом.

Домінування Bitcoin знизилося до приблизно 58,6%, що свідчить про зростаючий інтерес до альткоїнів. На відміну від початку року, нещодавнє досягнення рекордного рівня BTC супроводжувалося падінням домінування та негативними потоками ETF у серпні. Попит на криптовалюти все більше формують рітейл-інвестори, тоді як інституційні впровадження продовжуються через корпоративні резерви. Це перше тривале зменшення домінування з листопада 2024 року, коли поствиборчий бум дав старт першій хвилі альткоїнів у поточному циклі.

Сегмент стейблкоїнів привертає все більше уваги: їхня доступність збільшується, і вони стають важливим передвісником "сухого пороху" на ринку, що нерідко передує переходу до ризикових активів.

Два ключові тренди тижня:

1. Платежі L1 для стейблкоїнів. Circle представила проект Arc, а Stripe -- Tempo, які зосереджені на платіжних рішеннях. Ці платформи конкурують з мережами, що підтримують USDT, такими як Stable та Plasma, що працюють під егідою Tether. Розподіл часток буде залежати від їхньої корисності та витрат. Основна перевага Arc полягає в інтеграції з екосистемою Circle (USYC, CCTP). Solana може виявитися найбільш вразливою до міграції, оскільки приблизно 70% її бази стейблкоїнів складає USDC.

2. Зростання "дохідних" стейблкоїнів. Ethena USDe стала найшвидшим стейблкоїном, який досягнув позначки у 10 млрд доларів: на даний момент обсяг становить приблизно 11,6 млрд доларів (+86,7% у порівнянні з попереднім місяцем). Проект трансформується з "доходного примітиву" у більш широкий розрахунковий рівень, впроваджуючи інтеграцію з TON, механізми розподілу комісій (fee switch), викупи токенів (buybacks) та програми стимулювання. На фоні підвищених світових процентних ставок такі ініціативи формують стабільну нішу на ринку стейблкоїнів, який оцінюється в понад 275 млрд доларів.

Кореляція BTC-ETH зросла до 0,70, із S&P 500 -- до 0,44. Кореляція BTC із золотом змінилася з -0,02 до +0,09, тоді як S&P 500 зберігає відносно сильну обернену кореляцію із золотом. Це підкреслює диверсифікаційні властивості BTC в мультиактивних портфелях.

Основна увага цього тижня зосереджена на протоколах FOMC за липень, які уточнили баланс ризиків для Федеральної резервної системи. В умовах нових інфляційних даних — PPI на рівні 3,3% у річному вимірі (порівняно з очікуваними 2,5%) та core CPI, що знову перевищує 3% — Комітет вважає, що тривала інфляція є головною загрозою, хоча також визнає ознаки охолодження на ринку праці і невизначеність стосовно ставок. Більшість учасників засідання вказує на готовність утримати відсоткову ставку на нинішньому рівні на найближчий час.

Ринкові очікування зазнали одночасної зміни: ймовірність зниження ставки у вересні зменшилася до приблизно 69,3%, тоді як тиждень тому вона перевищувала 92%. Аналогічні інфляційні труднощі спостерігаються і в Великій Британії: липневий індекс споживчих цін (CPI) становив 3,8% в річному вимірі (порівняно з прогнозованими 3,7%), тоді як базова інфляція також залишилася на рівні 3,8%, а інфляція в секторі послуг досягла 5,0% (проти очікуваних 4,8%).

У центрі уваги також перебуває керівництво ФРС: термін повноважень Джерома Пауелла закінчується в травні 2026 року, і Дональд Трамп, як очікується, оголосить про нового кандидата наприкінці 2025 року. Історія демонструє знайомі тренди: ринки зазвичай зростають після оголошення номінантів (як було з Єллен у 2013 році та Пауеллом у 2017 році), але коригуються після фактичного вступу на посаду (на початку 2014 та 2018 років). Якщо цей шаблон повториться, оголошення кандидата може стимулювати позитивний імпульс у 2026 році, тоді як період травень-червень 2026 року (перше засідання FOMC заплановане на 17-18 червня 2026 року) може стати часом підвищеної волатильності.

Водночас, обсяги коштів у фондах грошового ринку (MMF) у США вже перевищують 7 трлн доларів. З наближенням можливого зниження процентних ставок і зміцненням "м'яких" прогнозів, привабливість грошових активів знижується — це може сприяти швидшій ротації в бік криптовалют та інших ризикових інвестицій. У контексті падіння домінування BTC, ситуація залишається вигідною для альткоїнів.

Що буде далі?

● 22 серпня — виступ Джерома Пауелла на конференції в Джексон Хоул (важливі вказівки щодо майбутніх змін процентних ставок у вересні).

● 22 серпня -- старт Japan Blockchain Week 2025 (можливі важливі анонси екосистем).

● 23 серпня — Конференція Bitcoin в Шотландії.

● 28 серпня – Bitcoin Asia 2025: нова ера криптовалют.

● 26 серпня – замовлення на довгострокові споживчі товари (США, липень).

● 28 серпня — друга оцінка зростання валового внутрішнього продукту США за другий квартал.

● 29 серпня — показник споживчої впевненості в Японії (серпень).

О Binance Research

Binance Research пропонує глибокий аналіз для інституційних інвесторів, охоплюючи теми криптовалют, токенізації та макротрендів. Це допомагає учасникам ринку краще розуміти екосистему Web3 та світові фінансові процеси.

З повним щотижневим коментарем можна ознайомитися за посиланням.