Крах найбільшої криптовалютної біржі Binance: які фактори спричинили збитки на суму 19 мільярдів доларів | УНН

Субота, 11 жовтня 2025 року, залишиться в пам’яті фінансових ринків як день, коли криптовалютний світ пережив один з найзначніших обвалів. За кілька хвилин ринкова капіталізація знизилася на понад $19 млрд, а більше 1,6 мільйона трейдерів втратили свої активи через автоматичне закриття позицій. Причини цього катаклізму вивчала редакція УНН.

На перший погляд, ця катастрофа виглядала як типовий "чорний лебідь", спровокований резонансною заявою Дональда Трампа про запровадження нових, суворих мит на імпорт з Китаю. Хоча макроекономічний шок справді став каталізатором, як зазначають спеціалізовані міжнародні медіа, справжньою причиною проблеми виявився не загальний спад ринку, а структурна вразливість у системі найбільшої криптовалютної біржі світу, Binance. Це не було падіння децентралізованих протоколів, а яскравий крах ілюзії безпеки, яку пропонує централізована фінансова інфраструктура.

У фокусі інциденту опинилася функція "Єдиний рахунок" криптовалютної біржі Binance. Ця система надавала досвідченим трейдерам можливість використовувати новітні цифрові активи в якості застави для торгівлі з високим кредитним плечем. Зокрема, мова йшла про токени, такі як USDe, а також стейкінг-токени, такі як wBETH та BnSOL.

За словами Олени Сосєдки, фінансової експертки та співзасновниці Concord Fintech Solutions, основною причиною величезних втрат у криптобіржі Binance стала проблема з внутрішнім визначенням цін.

Біржа визначала вартість застави для торгівлі з великим кредитним плечем, спираючись лише на свої власні внутрішні ціни на спотовому ринку, повністю ігноруючи зовнішні, незалежні джерела інформації. Ці зовнішні джерела, відомі як оракули, такі як Chainlink чи Pyth, виконують роль фінансових "агентств новин", які агрегують дійсні середні ціни з усього світу. Binance, не враховуючи ці дані, створила свою систему, яка стала вразливою до маніпуляцій.

Таким чином, біржа створила ідеальну ситуацію для вразливості: будь-який трейдер з достатнім капіталом, здатний штучно "зрушити" ціну однієї з цих забезпечених монет на спотовому ринку Binance, міг запустити масову реакцію ліквідацій на мільярдні суми.

І найцікавіше, що біржа знала про цю проблему. Тож ще 6 жовтня Binance анонсувала перехід на використання оракулів, але впровадження цієї критично важливої корекції було заплановано аж на 14 жовтня. Саме цей восьмиденний проміжок дозволив завдати удару.

У ніч з 10 на 11 жовтня, коли макропаніка через новини про китайські мита вже створювала напругу, невідомі гравці, завдали точного, хірургічно точного удару: вони скинули близько $90 млн стейблкоїнів USDe виключно на спотовому ринку Binance. Цей обсяг виявився достатнім, щоб обвалити його внутрішню ціну до шокуючих $0.65. Важливо підкреслити: на всіх інших великих платформах і в децентралізованих протоколах USDe залишався стабільним, тримаючись близько $1.

USDe не є проблемним активом, оскільки його резерви залишаються стабільними. Ситуація полягала лише в способі, яким Binance управляла та оцінювала його вартість.

Оскільки система Binance не мала можливості коректно оцінити ситуацію і відображала USDe за $0.65, вона автоматично вирішила, що забезпечення користувачів більше не покриває їхні зобов'язання. Внаслідок цього активізувалися автоматизовані алгоритми біржі, що призвело до масових примусових ліквідацій, які знищили позиції на суму від $500 млн до $1 млрд. Цей каскадний ефект, підкріплений панічними новинами про Трампа, викликав різке падіння цін на біткоїн, ефіріум і інші альткоїни, загальні втрати сягнули $19 млрд. Водночас на платформі Hyperliquid були відкриті великі короткі позиції, які принесли їхнім власникам прибуток у розмірі до $192 млн. Хоча Binance змогла стабілізувати ціни вже через п’ять хвилин, ринок зазнав значних втрат.

Після фінансового колапсу на криптовалютному ринку, керівництво Binance відверто визнало наявність технічних труднощів, вибачилося перед своїми користувачами та запевнило, що відшкодує збитки, викликані безпосереднім падінням вартості застави.

Ми усвідомлюємо, що нещодавні коливання на ринку та проблеми з платформою вплинули на деяких наших користувачів, і щиро вибачаємося за будь-які незручності, які це могло спричинити. Хочемо повідомити нашу спільноту про цінову залежність активів USDE, BNSOL та WBETH. Binance провела аналіз інциденту і протягом 72 годин компенсує всім користувачам, які постраждали від ф'ючерсних угод, маржинальних торгів та кредитування. Компенсації будуть автоматично зараховані на рахунки відповідних користувачів.

Загальна сума виплат компенсацій постраждалим користувачам досягла 283 мільйонів доларів. Також біржа швидко впровадила використання зовнішніх оракулів та механізм для встановлення мінімальних цін ліквідації.

Основний висновок 11 жовтня 2025 року для всієї криптоекосистеми полягає не в уразливості самих криптовалют, а в загрозі, пов'язаній із надмірною централізацією. Коли одна централізована структура, у даному випадку біржа Binance, виконує функції банку, брокера, джерела цін і арбітра, будь-які недоліки в коді або маніпуляції на внутрішньому ринку можуть призвести до фінансової катастрофи глобального масштабу.

Втрата в розмірі 19 мільярдів доларів, викликана маніпуляціями на суму 90 мільйонів, свідчить про те, що єдиним шляхом до справжньої надійності в криптофінансах є децентралізація. Лише незалежні зовнішні оракули та прозорі протоколи, які не контролюються жодною конкретною компанією, здатні захистити капітал від внутрішніх архітектурних помилок і злагоджених атак маніпуляторів.