Неймовірні падіння чи теплі горизонти: куди ж прямує гривня?

2026 рік увійшов не лише з холодом. Російські удари призводять до відключень опалення та води, а також викликають нервозність у Орєшніка. Окрім цього, з’явилася нова хвиля паніки через обвал гривні. Іноді здається, що цей спад нагадує падіння з висоти хмарочоса.

Проте, якщо заглянути у деталі, то ситуація виглядає ось як. Гривня, розпочавши 2026 рік з позначки 42.3, піднялася до рівнів 43.1-43.2. Якщо проаналізувати ці дані, то це виявляється зростання лише на 2 відсотки. Отже, в дійсності, це не має значного значення.

Проте ми все ще чуємо терміни "історичний максимум" і "рекордне зниження гривні". Дійсно, курс гривні ніколи не був таким низьким. Однак було б дивно, якби гривня почала зміцнюватися під час війни, адже це нехарактерно для валюти країни, що перебуває в стані розвитку. І, до речі, ці зміни в процентному співвідношенні виглядають досить смішно. Пара євро-долар на світовому валютному ринку демонструє подібні коливання досить регулярно.

Чому ж ми стали свідками цього коливання? На це питання могли б дати чітку відповідь представники Національного банку. Проте вони вирішили залишитися в тіні. Така політика НБУ - уникати коментарів щодо змін курсу. І це, безумовно, зрозуміло.

Але чому так відбувається? Першою і, напевно, єдиною логічною причиною є сезонність. Ще до початку повномасштабного вторгнення курс гривні піддавався сезонним коливанням. Навесні гривня зміцнювалася, коли українські аграрії, готуючись до посівної, обмінювали долари на гривні. Восени ж, після збору урожаю, ситуація змінювалася, і аграрії знову заповнювали свої запаси доларів, що призводило до ослаблення гривні. Це типова поведінка валюти країни, де аграрний сектор є домінуючим, а люди надають перевагу готівці та ухиляються від сплати податків. Також гривня традиційно слабшала в перші тижні нового року, іноді починаючи зниження вже в останній тиждень грудня. І знову ми стали свідками такого ж руху.

Що ж спричиняє ослаблення гривні? Чому саме під час новорічних свят спостерігається її падіння? Вся справа в бюджетних витратах. Наприкінці року державний бюджет активно розподіляє кошти, що призводить до значного збільшення обсягу гривні в обігу. Це пов'язано з завершенням державних програм та виплатою 13-х зарплат для бюджетників. У результаті, в грудні 2025 року бюджетні витрати сягнули не 10 мільярдів доларів, як це було в середньому в минулому році, а близько 20 мільярдів доларів. Таким чином, держава витратила на 10 мільярдів доларів більше, і ці додаткові кошти, перераховані в гривню, почали тиснути на курс валюти на початку року.

Так, курс зараз не ринковий. Це зрозуміло. Поки війна курс ринковим бути не може апріорі. І він повністю під контролем Нацбанка. Але НБУ намагається враховувати реальність у валютних коливаннях. Плюс, в кінці минулого року регулятор пообіцяв давати курсу валют більше свободи, збільшуючи амплітуду коливань. Тим більше, інфляція продовжила знижуватись. Остання цифра - 8 відсотків. І свою роль жорстка політика НБУ вже зіграла.

Отже, це не горіх або Трамп. Це не відчуття наближення апокаліпсису. Це повернення до звичайного життя. Коли існує сезонність, і курс може коливатися на кілька відсотків, але це зовсім не є поганою ознакою.

Минулого року курс стартував на позначці 42.3 і так само завершив рік на тому ж рівні. Це, до речі, дало можливість інвесторам, які придбали державні гривневі облігації (військові облігації), отримати 16% прибутку за рік у доларах. Це вражаюча дохідність. Ситуація цього року, ймовірно, не зміниться суттєво. Більш того, навіть якщо наприкінці року курс підніметься до 43-44, це буде всього лише 5% зміна. Таким чином, це знову відкриє можливості для значного заробітку, якщо ви залишаєтеся в гривні та інвестуєте в державний борг.

Який можна зробити висновок? Нічого критичного не відбувається. Це всього лише звичайний сезонний тиск, який, швидше за все, зникне протягом тижня-другого. І не варто згадувати Арєстовіча в цьому контексті — іноді це просто не до місця.

Курс залишається під контролем. Національний банк на початку року має безпрецедентні резерви. А з отриманням в 2025 році історично високої зовнішньої підтримки, Україні забезпечено фінансову стабільність на 2026 рік. Тож немає підстав побоюватися фінансових катастроф, навіть у ці холодні дні.

Отже, гривня не зникає. Як і багато з нас, можливо, вона теж мріє про подорож у сонячні краї.

Не забувайте підписатися на "Прямий" у Facebook, Twitter, Telegram та Instagram.