Dragon Capital знизив свої прогнози щодо темпів зростання ВВП України на 2025 рік до 1,7% у зв'язку з ударами по критично важливій інфраструктурі.

Інвесткомпанія Dragon Capital вдруге за 2025 рік погіршила прогноз зростання економіки України - з 2% у липневому оновленні макропрогнозу до 1,7%, щодо 2026 року - очікування також погіршились з 1,5% до 1%.

"Відновлення атак з боку Росії на критичну інфраструктуру залишатиметься основним негативним чинником для економічної ситуації в найближчому майбутньому. Водночас, економічну активність підживлюватиме додатковий бюджетний стимул, який стане можливим завдяки збільшенню зовнішнього фінансування. У цьому році дефіцит бюджету сектору державного управління досягне рекордних $50 млрд і, ймовірно, залишиться на такому ж високому рівні до 2026 року", - зазначає компанія в своєму оновленому макропрогнозі.

На думку спеціалістів Dragon Capital, зростання економіки у січні-червні 2025 року було на рівні 0,8% через стікий споживчий попит, розширення внутрішнього військового виробництва та "енергетичне" перемир'я. Але темпи сповільнювались у зв'язку з втратами виробничих потужностей, вичерпування рушіїв зростання (макроекономічна стабілізація та відновлення роботи Чорноморських портів) й дефіциту робочої сили, а з червня-2025 до цих факторів додалась затримка збору врожаїв зернових культур.

В Dragon Capital вважають, що тимчасову підтримку зростанню реального ВВП у четвертому кварталі 2025 року також надаватиме сектор сільського господарства завдяки прискоренню збору врожаю.

Зважаючи на ці фактори, ми знизили наш прогноз зростання ВВП у 2025 році на 0,3 в.п. -- до 1,7% р/р, і прогноз ВВП у 2026 році -- на 0,5 в.п. до 1,0% р/р, проте через значну невизначеність щодо масштабу потенційних руйнувань критичної інфраструктури, ризики подальшого погіршення прогнозу залишаються високими.

Щодо перспектив наступних років, незважаючи на зниження прогнозів для наступного року, Dragon Capital вважає, що за умови встановлення стабільного миру на початку 2026 року, темпи зростання ВВП можуть повернутися до раніше запланованих 5%.

Протягом останніх місяців спостерігалося поступове зниження річної інфляції споживчих цін, яке очікувано знизилося до 11,9% у вересні, порівняно з 15,9% у травні, після 15 місяців безперервного зростання. Інвестиційна компанія зазначила, що це зниження пов'язане з ослабленням основних економічних тисків, відновленням постачання овочів після невдалого врожаю 2024 року та стабільністю тарифів на електроенергію для кінцевих споживачів.

Dragon Capital також знизила свої прогнози щодо інфляції на наступний рік. Компанія очікує, що до кінця 2026 року показник зменшиться до 6%, що є підвищенням у порівнянні з 5,3%, вказаними в липневому оновленні макропрогнозу. Проте в 2025 році інфляція прогнозується на рівні 9,3%.

Як і в попередні роки, міжнародна фінансова допомога для бюджетної підтримки у 2025 році прогнозується на рівні $52 млрд. Водночас, очікується, що міжнародні резерви НБУ досягнуть рекордної позначки в $54 млрд до кінця 2025 року, що дещо перевищує попередні прогнози ($52 млрд) завдяки переоцінці валютних курсів та підвищенню цін на золото.

Завдяки зменшенню імпорту електромобілів, зовнішньоторговельний дефіцит прогнозується на рівні $45 мільярдів у 2026 році, що є зниженням від рекордних $49 мільярдів у 2025 році. Додатково на цю ситуацію вплине процес імпортозаміщення у виробництві військової продукції, а також перенесення експорту зерна на наступний рік через затримки зі збором врожаю.

"Беручи до уваги, що відтік капіталу з приватного сектору, ймовірно, не значно зросте, а також враховуючи більші, ніж прогнозувалося раніше, обсяги міжнародної допомоги ($44 млрд замість $35 млрд), ми переглянули наші очікування щодо резервів НБУ на кінець 2026 року, підвищивши їх до $50 млрд з попередніх $42 млрд", - зазначили в Dragon Capital.

Інвестиційна компанія переглянула свої прогнози щодо валютного курсу, очікуючи, що до кінця 2025 року він складе 43 гривні за долар (замість попередніх 43,5 гривні), а до кінця 2026 року – 44 гривні за долар (в порівнянні з 46 гривнями у попередньому оновленні макропрогнозу).

Як стало відомо, Національний банк України (НБУ) 23 жовтня знизив свій прогноз економічного зростання для країни на 2025 рік до 1,9%, у порівнянні з попереднім значенням 2,1%, яке було озвучене в липневому макроекономічному прогнозі. Це рішення обумовлене енергетичним дефіцитом, руйнуванням газодобувних потужностей та нестачею робочої сили. Також було скориговано прогноз на 2026 рік, знизивши його з 2,3% до 2%.

Світовий банк прогнозує, що економіка України зросте на 2% у 2025 і 2026 роках.