Чому гривня та євро випереджають долар: фактори валютних змін у 2025 році

Дізнайтеся про стан валютного ринку в Україні та наслідки торговельних суперечок США на курс євро та долара в колонці Василя Фурмана, доктора економічних наук та члена Ради НБУ.

Тема, яка завжди привертає увагу українців, — це стан валютного ринку. Багато хто цікавиться, яким буде обмінний курс гривні стосовно долара чи євро, а також причинами коливань валют. Давайте коротко і чітко проаналізуємо фактори, які вплинули на валютну ситуацію в Україні в останні місяці 2025 року. Отже, чому гривня зміцнюється по відношенню до долара? Основні причини:

1. Стабільність офіційного курсу, інтервенції НБУ та сезонність:

У серпні 2025 року курс гривні демонструє відносну стабільність по відношенню до долара США, з офіційним значенням, встановленим Національним банком України (НБУ), в межах 41,72-41,86 грн за долар. За інформацією НБУ, у другому кварталі 2025 року гривня навіть підвищила свою вартість на 0,6% відносно долара. Це стало можливим завдяки політиці гнучкого курсоутворення, яка дозволяє НБУ управляти коливаннями через валютні інтервенції. У другому кварталі обсяг продажу іноземної валюти зменшився до $8,1 млрд, у порівнянні з $9,4 млрд у першому кварталі, що вказує на зменшення тиску на гривню.

Сезонні чинники, наприклад, збільшення обсягу валюти внаслідок експорту аграрної продукції, також відіграють роль у підтримці стабільності гривні.

2. Зменшення потреби в готівковій валюті долара:

В Україні при проведенні операцій з іноземною валютою громадяни віддають перевагу євро як способу збереження своїх фінансів. У другому кварталі 2025 року чистий попит на готівкові долари знизився до $0,1 млрд, у порівнянні з $1,9 млрд у попередньому кварталі. Це падіння попиту призвело до того, що різниця між курсом долара на чорному ринку і офіційним стала від’ємною, що означає, що долар у обмінниках можна було придбати за нижчою ціною, ніж за офіційним курсом.

3. Міжнародна фінансова допомога:

Зростання міжнародних резервів України, які на кінець червня 2025 року становили $45,1 млрд, сприяє стабільності національної валюти. Фінансова підтримка з-за кордону, особливо в доларах і євро, конвертується в гривню, що забезпечує додаткову пропозицію валюти на ринку та знижує тиск на девальвацію.

4. Удосконалення прогнозів девальвації:

Зростання позитивних економічних прогнозів та привабливість інвестицій в гривневі активи (такі як високі процентні ставки по депозитах і облігаціях внутрішньої державної позики) веде до зменшення інтересу до іноземної валюти, внаслідок чого гривня стає більш привабливою для інвесторів.

1. Ослаблення долара на світових ринках:

У 2025 році американський долар зазнав значного зниження щодо євро, що стало наслідком ряду факторів, пов’язаних із політичною стратегією адміністрації Дональда Трампа. Серед основних причин були торгові конфлікти та зростаючий бюджетний дефіцит у США. Також очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) впливали на ослаблення долара. Наприклад, після рішення ФРС від 30 липня 2025 року та укладення угод між Трампом і ЄС про митні збори (15% на імпорт з Європи) курс долара піднявся з 1,18 до 1,14 долара за євро, але загалом євро залишалося сильнішим.

* Оскільки курс гривні до євро є крос-курсом, розрахованим через співвідношення євро/долар, послаблення долара автоматично призводить до зростання курсу євро щодо гривні. У другому кварталі 2025 року гривня знецінилася до євро на 7,2%, тоді як до долара зміцнилася на 0,6%.

2. Переклад пріоритетів українців у сфері заощаджень:

Внаслідок глобальних торговельних тарифних конфліктів (зокрема в інформаційній сфері) та перспективи вступу України до Європейського Союзу, українці все більше починають обирати євро як основну валюту для своїх заощаджень. Це призводить до зростання попиту на євро, що, в свою чергу, сприяє його укріпленню відносно гривні.

3. Економічні чинники зовнішнього середовища:

* Зміцнення євро на світових ринках пов'язане з відносною стабільністю економіки ЄС порівняно з США, де політична невизначеність і торговельні конфлікти створюють тиск на долар.

Зміцнення гривні відносно долара в серпні 2025 року пояснюється ефективною політикою НБУ, сезонним припливом валюти від експорту, зниженням попиту на долар і значною міжнародною допомогою протягом року. Водночас зростання євро до долара та гривні зумовлене глобальним послабленням долара через торговельні війни США, стабільністю економіки ЄС і зростанням попиту на євро в Україні.