Аналіз вартості Bitcoin (BTC): Довгострокові інвестори-бики закликають до терпіння.
Навіть акції компаній, які впливають на кілька поколінь, можуть вимагати значного часу — від кількох місяців до років — для відновлення після того, як первинні інвестори починають продавати свої частки. Біткойн, у цьому контексті, також не є виключенням.
Для тих, хто розчарувався в біткоїні BTC$110 646,34, вже не є новиною, що протягом останніх місяців ризикові активи по всьому світу демонструють, здавалося б, щоденні рекорди, в той час як цінові коливання BTC залишаються досить помірними.
Що, як усі дивляться на це неправильно," запитує досвідчений керуючий активами у традиційних фінансах Джорді Віссер у широко поширеному (1,5 млн переглядів на X і продовжуємо рахунок) вікенд есей під заголовком "Тиха IPO Біткойна: Чому ця консолідація - не те, що ви думаєте."
Попри те, що біткойн ніколи не проходив через звичайне первинне розміщення акцій (IPO), фактори, які стримують його цінове зростання, здебільшого аналогічні тим, що викликають негативні тенденції цін під час IPO акцій, зазначає Віссер.
Віссер зазначає, що IPO в традиційних фінансах та наступні місяці, особливо в технологічному секторі, є важливими моментами ліквідності для початкових інвесторів.
"Інвестори на початкових етапах стикаються з великими ризиками," зазначив Віссер. "Якщо їхні інвестиції виявляються успішними, вони мають право на значні винагороди. Проте, що є надзвичайно важливим, їм необхідно втілити ці прибутки в реальність. Вони потребують ліквідності, виходу з інвестицій та можливості диверсифікації."
Прикладів, особливо у сфері технологій, безліч, але варто згадати первинне публічне розміщення акцій Facebook (тепер Meta) у 2012 році. Пропозиція за $38 за акцію залучила $16 мільярдів при оцінці компанії у $104 мільярди -- сьогодні це виглядає скромно, але тоді були вражаючі суми. Через рік акції втратили 30% у ціні, що викликало сумніви експертів щодо лідерства Марка Цукерберга.
Швидше за все, помилки Цука були не єдиними причинами, адже ранні інвестори – будь то його однокурсники з Гарварду, представники Силіконової долини або ж теслі, які будували перші офіси Facebook (отримуючи оплату акціями замість готівки) – використовували публічні ринки для реалізації своїх прибутків, що мали потенціал змінити їхнє життя.
Важливо зазначити, що, за словами Віссера, ранні інвестори не продають всі свої позиції одночасно. "Вони методично розподіляють свої позиції. Вони обережні. Вони не хочуть обвалити ціну. Вони терплячі. Вони чекали роками на цей момент. Вони можуть почекати ще кілька місяців, щоб зробити це правильно."
Результат, за його словами, полягає в тому, що це "бокове коливання, яке бісить усіх". Чи не нагадує вам це щось?
Дані з блокчейну дають чітку картину, якщо вміти її читати," каже Віссер, звертаючись до біткоїна. "Старі монети, які не рухалися роками, деякі - з часів однозначних цін, раптово стають активними.
ETF, впровадження на інституційному рівні та позитивне регуляторне середовище… все це сформувало умови, які нагадують IPO, для перших прихильників біткойна.
"Протягом тривалого часу ліквідність була відсутня," - зазначив він. "Спробуйте продати $100 мільйонів біткоїнів у 2015 році – це призведе до різкого падіння ціни. А якщо спробувати реалізувати $1 мільярд у 2019 році? Ситуація залишиться незмінною. Ринок не здатен це витримати."
"Ось тепер," додав він. "ETF створюють інституційний попит. Великі корпорації включають біткоїн у свої активи. Суверенні фонди добробуту починають активніше залучатися. Ринок нарешті досяг такого етапу, коли перші власники можуть виводити великі обсяги без виклику хаосу."
Віссер знову підкреслює, що процес не є миттєвим – ніхто не прагне різкого зниження цін. Натомість, усе розвивається поступово і систематично: саме тому спостерігаємо бічні коливання та ралі, що так швидко зникають.
Те, що відбувається зараз, навряд чи можна назвати ведмежим ринком, стверджує Віссер, скоріше це розподіл власності.
У перспективі це позитивний розвиток, але на традиційних ринках процес може зайняти від 6 до 18 місяців. Незважаючи на те, що цикли в криптовалютному середовищі зазвичай прискорюються, Віссер вважає, що ймовірно, нас чекає ще кілька місяців невтішної динаміки цін на біткойн.
Настрій покращиться лише після значного завершення розподілу," написав він. "Люди деморалізовані, оскільки не розуміють, на якому етапі ми перебуваємо. Вони очікують, що біткойн 'наздогонить' акції. Вони турбуються через чотирирічний цикл. Будьте терплячими. Як тільки тиск масових продажів спадатиме, як тільки терпляче накопичення з боку інституцій поглине початкову пропозицію, шлях стане зрозумілішим.
